我国期货行业市场爆发式增长 服务实体经济作用日益凸显 国际化发展为长趋势

根据观研报告网发布的《中国期货市场现状深度研究与投资前景分析报告（2022-2029年）》显示，期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。

目前，我国期货市场标的物不同主要可划分为商品期货和金融期货两大类。其中，金融期货是以金融经济指标作为标的物的期货合约，主要包括货币期货、利率期货、股指期货等；商品期货是以实物商品为标的物的期货合约，包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等。经过30多年的探索与发展，中国期货市场已经从无序走向成熟。

我国期货行业发展历史

资料来源：观研天下整理

1、市场爆发式增长

2020年，在新冠疫情影响下，期货市场波动加剧，这为我国国内期货市场提供了发展契机，市场呈现爆发式增长。2021年，国内期货市场规模持续快速增加。一方面，因为新冠疫情延续、美元流动性宽松等因素，大宗商品价格波动剧烈，越来越多的实体企业和机构认识到利用期货及衍生品市场进行风险管理的必要性，并进入期货及衍生品市场进行风险管理操作；另一方面，监管部门持续推进品种创新和制度创新，新品种不断推出，《期货法》（草案）也在征求意见，这为期货市场的发展提供了更高维度的制度保障，从而更好的推动期货市场的稳健发展。

因此，我国期货市场呈现高速发展，市场交易量迅速增长，市场规模日益扩大。2020年全国期货市场累计成交量、成交额分别为61.53亿手，437.53万亿元，同比分别增长55.29%和50.56%；截止至去年11月份，我国期货行业市场累计成交量、成交额分别达到69.19亿手和536.46万亿元，同比分别增长28.61%和40.27%。

资料来源：中国期货业协会

资料来源：中国期货业协会

期货品种上，截止至2021年年底，我国已上市94个期货、期权产品，覆盖农产品、有色金属、钢铁、能源、化工、金融等国民经济主要领域。其中原油期货等9个品种实现对外开放，国际影响力逐渐增强。

另外，2021年我国期货市场上，苹果期货、粳稻期货，突破上市以来新低；沪锡期货涨幅最大，上涨83.2%；生猪期货跌幅最大，下跌49.2%；在前期牛市之下，有37个品种创下上市以来新高（铝、镍、锡、螺纹、硅铁、锰硅、焦煤、焦炭、动力煤、热卷、铁矿、不锈钢、玻璃、纸浆、短纤、乙二醇、甲醇、苯乙烯、低硫燃油、LPG、PVC、20号胶、尿素、纯碱、玉米、淀粉、豆一、菜粕）。

2、助力国内实体经济发展

从宏观角度来看，期货市场有助于稳定经济，有助于金融市场的建立健全。从微观角度来看，期货市场的价格发现与套期保值功能可以帮助实体企业合理安排生产经营，规避价格风险，促进我国实体经济的持续健康发展。

（1）风险管理服务助力企业经济稳健发展

目前，我国期货公司可以提供套期保值、期权、掉期、场外商品互换等业务，为实体企业提供个性化的风险管理服务。根据避险网统计，截至2021年10月底，我国共有91家期货公司在协会备案设立94家风险管理公司，行业总资产、净资产分别为1213.38亿元和317.87亿元。

另外，据期货业协会不完全统计，2021年1-10月，我国期货公司及风险管理公司与产业客户开展基差贸易，累计贸易额高达4700多亿元，同比增长40%。其中为中小微企业提供服务累计贸易额1700多亿元，占比37%；通过仓单业务为企业累计提供资金支持近140亿元，其中中小微企业融资额占比50%。期现类业务累计服务客户近12000家次，其中中小微企业8300多家次。

（2）品种扩容扩大了期货服务实体经济范围。

2021年这一年中，1月8日，生猪期货在大商所上市；2月1日，花生期货在郑商所上市；6月18日棕榈油期权在大商所上市交易；6月21日原油期权在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。国内期货品种扩容进一步扩大了期货服务实体经济的范围。

（3）“保险+期货”模式为服务乡村振兴再添助力

“保险+期货”是近年来新推出的期货和保险融合的金融业务模式。该模式下，农民从保险公司购买以期货价格为标的的农产品价格保险，当期货价格下跌时农民可以从保险公司获得赔付；同时，期货公司等专业机构再为保险公司提供类似“再保险”的风险转移服务，并在期货市场进行对冲，将风险转移到期货市场。

资料来源：观研天下整理

目前我国已经通过“保险+期货”成功受益的案例有：陕西延长县，我国苹果主产地之一，据郑州商品交易所相关人士介绍，在延长县的项目中，果农只需出10%的保费，其余部分可以由当地财政和郑州商品交易所分别补贴67%和23%；四川凉山普格县，3876户养殖农户3525吨饲料借助以饲料成本指数为基础的“保险+期货”服务，最终实现保险理赔122.60万元，赔付率高达318.61%。

2021年，我国郑商所在“保险+期货”试点上投入1.2亿元，累计完成106个农产品“保险+期货”试点项目，累计支持资金2亿元，保险理赔金额2.5亿元，共有16.64万农户受益。

当前我国期货行业内外部环境更趋复杂严峻，但我国宏观经济整体稳中向好，且长期向好发展态势并未改变，未来我国期货行业发展在国内立足于服务实体经济，将产品多元化发展大有可为。

3、国际化发展仍为趋势

国际角度来看，在全球大通胀，及全球供应链危机中的大宗商品狂潮背景下，

我国对与世界经济的重要性不言而喻。2020年，大连、上海和郑州三所交易所的交易笔数之和是芝加哥商品交易所的6倍；2021年上半年，全球成交量最大的10个农产品期货合约都来自中国。

可以看出，我国期货市场国际化程度正在不断提高，国际化品种也在不断推出。2021年我国郑商所与马来西亚衍生产品交易所签署谅解备忘录，共同探索“一带一路”框架下的合作机遇，促进郑商所多元对外开放；同年上期能源中心有15家境内外企业签署20号胶贸易定价期现合作备忘录，标志着20号胶、国际铜期货服务全球投资者的能力持续增强。而且，上期能源中心还设立了中国——东盟大宗商品期现结合服务基地，推进我国国际化期货品种对外开放。

然而，我国作为世界第二大经济体，全球大宗商品的消费大国，却缺乏对大宗商品的定价权，在国际贸易中也因被动接受国际不公平定价而遭受经济损失。而期货市场作为汇集大宗商品价格信息的场所，对于大宗商品国际定价权具有重要影响。因此未来随着监管部门持续推动期货市场的对外开放，提高我国期货市场的国际化程度，努力获得全球部分大宗商品的定价权将是我国期货市场的一个长期且重要的发展趋势。（LQM）

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