2022年银锭供需市场分析：供给收缩需求不减 全球银价震荡上行

一、全球储量情况

银锭即指纯度有90%以上的纯银。白银是传统的贵金属材料，在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高20-30倍。同时其质软、有良好的柔韧性和延展性，也是导电和导热性能最好的金属。

目前根据美国地质调查局数据显示，2016年以来银锭供给端持续收缩，2021年全球白银储量为53万吨，全球白银储量整体呈波动下降的态势。

从区域分布来看，全球白银储量主要集中在秘鲁、澳大利亚和波兰。秘鲁是全球最大的白银储量国，2020年白银探明储量约9万余吨，占全球白银储量的18.2%，中国白银储量4.1万吨，占全球的8%，排名第五。

数据来源：观研天下整理

二、银锭供给情况

1、全球产量

根据观研报告网发布的《中国银锭行业现状深度研究与发展前景预测报告（2022-2029年）》显示，由于在2020年之前白银价格持续相对低迷，2015-2021年白银供给端持续收缩。据世界白银协会统计，2020年白银资源供给量下降至2.77万吨，叠加疫情影响矿山开工，2021年全球白银供给继续降至2.35万吨。

数据来源：观研天下整理

供给面收缩、需求面不减，2020年以来白银价格迅速上涨，伴随主要矿山复产，叠加铜、铅锌等金属价格高位运行，铅锌矿、铜金矿产量增加将带动作为副产品的白银产量有所增加，预计2022年全球白银产量将提升至2.9万吨。

2、我国产量

目前我国白银探明储量超4万余吨，国内拥有约800座银矿。除西部唐古拉山、昆仑山等工作程度极低地区外，北从黑龙江、大兴安岭，向南到海南岛，西至滇西、藏东，西北到天山、阿勒泰，都有银矿床分布。

从我国白银产量数据来看，我国白银产量从2018年以来进入下降通道，2021年受市场行情推动、疫情恢复开工影响，产量有所回暖，根据相关协会估计，2021年预计全年我国白银产量约为3580吨。

数据来源：观研天下

三、银锭需求情况

根据世界白银协会，2020年全球白银需求量为2.69万吨，其中白银投资需求的占比因为2020年间其价格的大幅走高而同样表现得相对强劲，达到了6719吨，占比24.57%。

白银拥有良好的柔韧性和延展性，是导电和导热性能最好的金属，广泛应用于工业中，工业用银的占比最高，超过全球白银总需求的50%。其中与电子相关板块，包括输电、光伏、汽车（主要指各类触屏）的需求、半导体、消费电子等所供需的白银需求量达到9270吨，占比达到33.9%。

数据来源：观研天下整理

在诸多的相对精细的电子元件中，均会使用白银作为导体。2021年全球白银在电子元器件中的消耗量为6492吨，预计2025年将会超过6945吨。

此外，白银作为导电性能最好的金属，在光伏产业的应用上具有不可替代的作用。近年来受新能源需求驱动，光伏用银在白银工业需求中占比不断上升，由2013年1431吨增长125%至2021年的3223吨，2017年-2020年间每年光伏用银维持在3000吨区间，占白银总需求10%左右。结合未来五年预计新增光伏装机量测算，2025年光伏用银将带动约4499吨白银需求，预计2025全年白银需求量约为4.3万吨，光伏用银占比将进一步提高。

2021-2025年光伏用银测算

资料来源：国际白银协会，中国光伏行业协会，观研天下整理

四、银锭价格走势

随着近年来白银储量和产量的下降，银锭价格波动上行，国内白银期货收盘价年均价从2018年的3657.39元/千克，增长至2021年的5259.24元/千克，CAGR为12.9%。2022年2月以来，银价略有回调，4月平均价降至4821.1元/千克。

数据来源：观研天下整理

不过相较于有色金属板块其他品种，白银价格仍处相对低位。就供需角度来看，白银供应端增量有限，而需求端在新能源相关板块的带动下展望较为乐观。并且供给量短期内难以快速提升，全球银储量提升有限，故估计银价回落行情不会长期维持，价格波动后反弹有望。（xlx）