新兴领域发展带动全球精炼铜产量和需求量保持平稳增长

2024-08-23 08:54

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一、铜产业链分析

铜具有良好的延展性、导电性和导热性，且加工方便，作为重要的工业金属，铜在社会经济发展的过程中发挥着不可或缺的作用，其消费需求仅次于铁和铝。

根据观研报告网发布的《中国‌‌‌铜‌行业发展现状分析与投资前景研究报告（2024-2031年）》显示，自然界中铜矿石分三类，包括自然铜、氧化铜矿和硫化铜矿，经露天开采、地下开采等方式将铜矿开采出来后，再通过粗炼、精炼制成电解铜，最后加工成为各式铜材。凭借着诸多优良特性，各类铜材得到了广泛的应用，在电子电气、电力设备、交通运输、机械制造、能源设施及建筑工程等领域中随处可见铜的身影。铜产业链大致可分为铜矿采选、精铜冶炼、深度加工及终端消费等阶段。

铜矿采选包括铜矿石的勘探、开采以及选矿。铜矿开采包括露天开采、地下开采、“露天+地下”结合以及浸出法开采。选矿可分为浮选与湿法，全球 80%以上的铜矿采用铜矿浮选方法。

精铜冶炼环节分为火法冶炼与湿法冶炼。火法冶炼方面，通过浮选得到的铜精矿平均含铜量在 30%左右，随后转化成含铜量在 50%-70%之间的冰铜。冰铜经过闪速吹炼或转炉处理后，生产出含铜量在 98.5%-99.5%的粗铜。随后，粗铜经火法精炼形成阳极铜，引入直流电，将阳极铜溶解，在阴极析出含铜量在 99.99%以上的电解铜。

湿法冶炼方面，湿法铜主要通过浸出、溶剂萃取和电解沉积工艺，从低品位氧化矿和硫化矿中提取铜，得到的电积铜含铜量同样在 99.99%以上。铜的深度加工是指将铜及铜合金制成各式各样的铜材，包括铜管、铜棒、铜杆、铜线、铜箔等品种。目前，随着新兴技术产业的兴盛，铜材的应用已由传统民用、工业用铜材向着高新技术铜材迈进，拓展了更多中高端铜材及铜合金产品。

铜材终端消费具体包括传统行业如电子电气、家用电器、建筑工程以及交通运输行业，新型产业如电子信息、高端装备、新能源行业等领域。

资料来源：观研天下数据中心整理

二、供给端：全球精炼铜产量保持平稳增长，中国是最大生产国

从全球来看，铜的全球资源储备丰富，在地壳中的含量约为 0.01%，全球主要的铜矿资源集中在智利、秘鲁、澳大利亚等国，据美国地质勘探局（USGS）数据，2023 年全球铜储量为10亿吨，铜资源丰富的国家主要有智利(1.9亿吨)、澳大利亚(1 亿吨)、秘鲁(1.2 亿吨)、俄罗斯(0.8 亿吨)、墨西哥(0.53 亿吨)和美国(0.5亿吨)等。中国的铜矿资源4100万吨，占全球约4%。全球最大的铜矿为位于智利的埃斯康迪达（Escondida）铜矿，据必和必拓 2023 年运营报告，该矿2023年铜矿产量达到 107.3 万吨，同比增长1.8%。国内方面，江西铜业拥有的德兴铜矿是国内最大的露天开采铜矿山。

数据来源：USGS，观研天下数据中心整理

从产量来看，全球精炼铜的产量在过去几年中呈现增长趋势。根据国际铜业研究组织（ICSG）、USGS数据，2023年全球精炼铜产能2949.6 万吨，同比增长2.7%；全球精炼铜产量2653万吨，同比增长4.49%，增幅扩大。在产量分别上，中国是全球最大的精炼铜生产国，2023 年产量占全球的 45.6%，较 2022 年提高 3 个百分点。其他精炼铜主要生产国还有智利、刚果（金）、日本、俄罗斯等，其中，刚果（金）精炼铜产量增长较快，超过日本跃居全球第三位；前十国合计产量占全球产量的 81.9%，集中度进一步提高。

数据来源：国际铜业研究组织（ICSG）、USGS、观研天下数据中心整理

三、需求端：新兴领域的需求增长带动铜需求增长

在需求方面，铜的下游消费结构中大多与房地产行业密切相关。作为主要的工业金属之一，铜在众多产业当中都直接或间接的得到了使用。全球精炼铜消费结构中，建筑领域占比最高，达到 28%，其次为电力及消费品，占比分别为 27%及 22%；中国精炼铜消费结构中，电力的占比达到 45%，家电占比 15%，交通运输占比 11%，建筑领域占比仅为 9%。

因建筑用铜较难划分界限，故而统计口径有所差别，美国将电力工程划分至建筑用铜需求，因此建筑工程用铜占比达到 46%，中国并未将电力用铜合并至建筑用铜，建筑领域用铜占比仅为 9%。