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我国黄金珠宝行业表现出抗周期性特征 头部企业竞争力稳定 集中度持续提升

我国黄金珠宝需求旺盛,行业规模持续增长

根据观研报告网发布的《中国‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌黄金珠宝行业发展现状分析与未来前景调研报告(2024-2031年)》显示,黄金珠宝行业是一个涵盖广泛的产品和服务的集合,主要涉及使用贵金属(如金、银、铂等)及其合金、天 然或人工宝石(如钻石、翡翠、珍珠等)作为原材料,通过设计和加工制作成各种装饰品和工艺品的产业。该行 业的核心产品包括但不限于戒指、项链、耳环、手镯等。黄金珠宝行业不仅包括传统的珠宝首饰,还涵盖了现代 的K金饰品、铂金饰品以及镶嵌有各种宝石的珠宝首饰。黄金珠宝因其历史悠久的文化背景,在中国市场上占据 主导地位,并且在新生儿出生、青少年成人礼以及新婚夫妇登记等重大场合中,赠送黄金珠宝已成为一种传统习俗。

从需求类型来看,黄金珠宝一般有两类需求,包括消费型需求和投资型需求。

从需求类型来看,黄金珠宝一般有两类需求,包括消费型需求和投资型需求。

资料来源:公开资料整理

2023年,我国黄金珠宝市场规模约为8200亿元,其中黄金饰品约为5180亿元,是最大的细分品种。

2023年,我国黄金珠宝市场规模约为8200亿元,其中黄金饰品约为5180亿元,是最大的细分品种。

资料来源:中国珠宝玉石首饰行业协会,观研天下数据中心整理

资料来源:中国珠宝玉石首饰行业协会,观研天下数据中心整理

资料来源:中国珠宝玉石首饰行业协会,观研天下数据中心整理

黄金珠宝行业集中度持续提升,头部企业竞争力稳定

目前,我国黄金珠宝行业的特征主要有以下三点:周期性区域性和头部效应。

(1)周期性:黄金珠宝行业的景气度与宏观经济周期密切相关。黄金饰品的投资需求和消费属性与金价波动有阶段相关 性,而钻石消费趋势受价格影响较弱,但与经济周期关联度极高。此外,该行业的周期性也体现在市场需 求的变化上,如在经济繁荣时期,市场规模扩大,加盟意愿强烈;而在经济不景气时,加盟商则倾向于变 现存货并退出市场。

(2)区域性:一线城市如北京、上海等聚集了大量年轻白领,这些地区的消费者更倾向于高端化产品,将金条及黄金ETF 等作为投资载体。相比之下,三、四线城市的人群则更加偏好持有具有保值功能的黄金。此外,不同省份 和城市的经济发展水平差异较大,导致购买力和消费层次存在显著差异。

(3)头部效应:随着行业的发展,品牌效应逐渐增强,行业集中度也在提高。目前,黄金珠宝市场呈现寡头垄断格局,头 部企业凭借规模优势和品牌影响力占据主导地位。然而,整体来看,行业内仍存在激烈的竞争,尤其是在 地方品牌与国际知名品牌之间的竞争。

产业链来看,我国黄金珠宝行业的上游环节主要包括黄金、铂金、钻石等贵金属及其合金的开采和冶炼企业,中游环节包括珠 宝首饰的设计、研发和制造,下游为珠宝首饰的零售环节,包括珠宝店、批发商和线上销售渠道。具体来看:

黄金珠宝行业的上游产业链复杂,核心挑战在于原材料的开采、采购和初步加工,要求高技术和资金投入 黄金珠宝行业的产业链上游链路相对复杂,主要涵盖了原材料的开采、采购和初步加工等环节。其中,原材料的 开采受到地理位置、资源储量、开采技术等多方面的因素影响,且开采过程往往需要大量的资金投入和长时间的 技术积累。在采购环节,由于黄金、钻石等原材料的稀缺性和价值性,其价格波动往往较大,对企业的资金实力 和风险管理能力提出了较高的要求。初步加工环节则涉及到对原材料的分拣、切割、打磨等工艺,这些工艺对技 术水平和设备要求也较高。

首饰制造与设计行业中游环节竞争激烈,品牌商需通过创新和差异化策略来应对同质化挑战。 中游环节主要包括首饰的制造和设计。这一环节的企业通常负责将原材料(如黄金、铂金、钻石等)加工成各种 珠宝首饰产品,并进行设计创新。部分品牌商拥有自主设计和生产的能力,这使得这部分品牌在市场上具有一定 的竞争优势。尽管部分企业具备较强的设计和生产能力,但整体来看,中游环节的同质化竞争较为严重。部分中 小企业通过代工模式参与市场竞争,导致产品同质化现象明显。这种竞争格局促使企业不断寻求创新和差异化策 略以保持竞争力。

黄金珠宝产业链下游聚焦终端零售,涵盖门店、批发商及线上渠道,实现品牌价值与产品销售。 黄金珠宝行业的产业链下游主要包括终端零售环节,是整个产业链中价值实现的核心部分。黄金珠宝行业的下游 主要涉及珠宝首饰店、珠宝批发商以及线上销售渠道等。这些渠道通过品牌建设、产品设计和差异化的营销策略 来吸引消费者,并实现产品的最终销售。

黄金珠宝产业链下游聚焦终端零售,涵盖门店、批发商及线上渠道,实现品牌价值与产品销售。 黄金珠宝行业的产业链下游主要包括终端零售环节,是整个产业链中价值实现的核心部分。黄金珠宝行业的下游 主要涉及珠宝首饰店、珠宝批发商以及线上销售渠道等。这些渠道通过品牌建设、产品设计和差异化的营销策略 来吸引消费者,并实现产品的最终销售。

资料来源:观研天下数据中心整理

黄金珠宝零售店可分为直营与加盟模式,金价通过品牌或加盟商逐级向下游消费者传导。

加盟模式下,加盟商向品牌支付加盟费(即入网费,通常一次性结清)与加盟管理费(通常按期收取)以获得代理销售产品的权限。根据不同的货 品交付制度可分为买断制与寄售制,其中寄售制下加盟商无需承担金价波动的相关风险,买断制下加盟商拥有货品的所有权,需承担相应风险, 但也有望获得更高库存收益。

直营模式下,由品牌直接进行门店的运营管理,虽成本更高但能够保证较好的服务质量与运营效率。

黄金珠宝行业呈现多梯队、高集中度与品牌主导的竞争格局。第一梯队由周大福、周生生等知名品牌构成, 第二梯队则汇聚了周大生、周六福等中型企业,其在市场中占据重要位置。尽管竞争者众多,包括中小品牌和线 上平台,但头部企业凭借品牌力、广泛渠道及高质量产品主导市场,如周大福门店数已超七千。行业集中度持续 增强,CR5和CR10市场份额显著上升,行业竞争愈发激烈,线上线下融合加速。企业需强化品牌建设与渠道拓 展,以应对复杂多变的市场环境,提升整体竞争力。

不过虽然行业市场份额在不断向头部企业集中,但尾部依然较长,尚未出现占据绝对优势的头部企业,2023年行业CR5和CR10分别约为29.5%和37.2%,尚未构成明显的垄断效应。

不过虽然行业市场份额在不断向头部企业集中,但尾部依然较长,尚未出现占据绝对优势的头部企业,2023年行业CR5和CR10分别约为29.5%和37.2%,尚未构成明显的垄断效应。

资料来源:EU,观研天下数据中心整理

目前我国黄金珠宝行业已进入存量市场,产品与品牌将成为凸显竞争力的主要抓手。历史上来看,我国珠宝品牌多以渠道为切入,以品牌为旗帜,以产品为尝试。当前渠道因素仍占据主导地位,但随着门店数的日渐增长,边际效 益正逐步减弱,能否建立多样化、精细化、高迭代的产品矩阵,并以产品作为基础丰富品牌内涵,提升品牌认可度,将成为未来竞争的一大关键。

目前我国黄金珠宝行业已进入存量市场,产品与品牌将成为凸显竞争力的主要抓手。历史上来看,我国珠宝品牌多以渠道为切入,以品牌为旗帜,以产品为尝试。当前渠道因素仍占据主导地位,但随着门店数的日渐增长,边际效 益正逐步减弱,能否建立多样化、精细化、高迭代的产品矩阵,并以产品作为基础丰富品牌内涵,提升品牌认可度,将成为未来竞争的一大关键。

资料来源:观研天下数据中心整理

此外,技术革新也能一定程度上提升自身竞争力。工艺迭代加速,激发黄金产品消费属性,顺应“国潮”和年轻化群体需求。企业改革工艺,出现3D、5D、5G等硬足金技术。通过克服黄金固 有的材质缺陷,使得金饰设计更加多样化和丰富,为消费者提供更具创意和个性化的选择。

黄金工艺发展路径

流行时间 材质 应用特点 主要计价方式
传统足金 80年代 硬度不高,产品易变形,产品款式单一 较软,不耐磨 克重
3D硬金 2014年 重量约为传统足金的1/3,硬度为传统足金的4倍 不易变形,具有高耐磨性,极具立体感 一口价
5D硬金 2019年 重量更轻,硬度更高 表面不易刮花与磨损 一口价
5G黄金 2019年 硬度更高,纯度高 韧性好,耐磨性高,色泽亮,款式时尚感强 一口价
古法金 2019年 哑光质感,不易出现划痕 细节处理更加细腻,无接头和焊点 大多为克重计价,少数为一口价

资料来源:公开资料整理(YM)

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