新能源成为我国铜行业主要消费领域 国内铜矿供应呈相对偏紧态势

一、国内外铜价上扬趋势明显

根据观研报告网发布的《中国‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌铜‌行业发展趋势分析与投资前景研究报告（2024-2031年）》显示，铜，作为一种重要的工业金属，其优良的延展性、导电性和导热性使其在社会经济发展中占据了不可或缺的地位。这种金属的消费需求量位居世界第三，仅次于铁和铝，展现了其在全球范围内的广泛应用和需求。

2024 年上半年，国内铜价格呈现上涨趋势，价格重心较去年年底大幅走高；其中，精废铜两者价差呈现先扩大后缩窄的趋势，上半年大多数时间，废铜对于精铜的替代作用较强。自2023年下半年起，全球经济复苏韧性较强，国内需求因经济刺激计划相关政策的落地，市场预期经济复苏，2024年3月海外经济复苏迹象明显提升，并且呈现加速上涨。美国制造业PMI为50.3，为近两年的新高值，欧洲的制造业PMI连续呈现3个月环比上升，达48.4%，国内制造业自3月起，也出现同步回升，对于铜价上涨无疑形成一波强势加码。

资料来源：上海期货交易所，观研天下数据中心整理

2024年5月底铜价下跌主要受当时美国经济数据较差的影响，美国5月ISM制造业指数持续走低至50以下，不及市场预期，加上失业率增加，劳动力市场降温，多项宏观数据再次引发市场对于美国经济衰退的担忧。

7、8月为传统的需求淡季，目前来看，国内铜价处于7-8万元价格区间，部分库存将在7、8月得到消耗。2024年上半年国内铜产量缺口主要受精废价差扩大，阳极板的产出来弥补，但当前电解铜价格下跌，废铜已不具备很强的替代优势，且下半年仍有冶炼厂有检修计划，供应得到一定收窄，此局面大概率出现在金九银十的需求旺季，而后进入年末，一年之内的收尾环节，铜价上涨得到削弱，偏强运行为主。

从产业链看，铜的上游主要涉及矿山开采以及选矿，从而得到中游冶炼的原料——铜精矿。中游将铜精矿经过各个步骤，主要步骤为粗炼与精炼后加工成阳极铜和电解铜。下游分为初级端与终端，初级消费端购买电解铜并将其进一步加工成产品，如铜管、铜棒、铜板带箔和铜杆等。最终进入终端消费，将各类铜材应用于电力、家电、基建建筑、交通、新能源等领域。

资料来源：观研天下数据中心整理

近年来，铜下游终端主要应用领域如电力、家电、汽车和电子均保持增长势头，而房地产、建筑工程相关行业面临较大压力。2023年电力行业在国内铜消费结构中的占比高达51%，其次为家电占比13%，具体如下：

资料来源：百川盈孚，观研天下数据中心整理

二、下游市场需求：新能源汽车、光伏等领域对铜需求增长较快

（一）电力

电力行业铜消费为电力建设所需的设备耗铜，用铜量较大的产品包括电线电缆、电机、输变电设备（开关、变压器、逆变器）和电器附件（插头插座、开关面板）等。

根据国家能源局数据，2024上半年我国电源工程投资完成额为3441亿元，较去年同期增长2.5%，电网工程投资完成额为2540亿元，较去年同期增长23.7%。加总电源工程和电网工程投资，上半年我国电力工程总投资同比增长约11.3%，去年同期增速为32.2%，增速下降的原因为电源投资增速明显降低。

资料来源：国家能源局，观天下数据中心整理

全年来看，由于消纳问题待解决，电源投资增速预计延续放缓势头。电网投资方面，为加快构建新型电力系统，国家电网公司2024年全年电网投资计划首次超过6000亿元，比2023年新增超过711亿元（增速超13.4%），新增投资主要用于特高压工程、电网数字化和智能化升级。电网投资增长将为铜需求带来较强支撑。

清洁能源方面，近年来全球气候变化的压力促使中国政府更加重视能源结构的转型。国家能源局定期发布电力行业的统计数据，以推动可再生能源的快速发展。从最初的萌芽到如今的蓬勃发展，可再生能源政策已经成为国家能源战略的核心。

发电装机绿色低碳发展加速，风光新能源在电力新增装机中的主体地位更加巩固。截至2023年底，我国非化石能源装机和可再生能源装机占比首次均过半，煤电装机占比首次降至40%以下。2023年全国并网风电和太阳能发电合计装机容量为10.5亿千瓦，同比增长38.6%，占总装机容量比重为36.0%，同比提高6.4个百分点，其中，并网风电4.4亿千瓦（陆上4.0亿千瓦、海上3729万千瓦）；并网太阳能发电6.1亿千瓦（集中式3.5亿千瓦，分布式2.5亿千瓦），户用光伏规模突破1亿千瓦、覆盖农户500多万。核电装机容量5691万千瓦。

资料来源：中能传媒研究院，观研天下数据中心整理

（二）交通

汽车行业铜消费主要体现在电动机和布线用铜，以及动力电池、逆变器、连接器、汽车电子产品的铜消耗，新能源汽车配套的充电基础设施也消耗一定量的铜。传统的汽车单车用铜量约20-25千克，而新能源汽车单车用铜量达到55-80千克。

资料来源：中国汽车工业协会，观研天下数据中心整理

根据中国汽车工业协会发布汽车工业产销数据显示，2024年1-6月，国内汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%；1-6月，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%；汽车出口279.3万辆，同比增长30.5%。

资料来源：中国汽车工业协会，观研天下数据中心整理

新能源汽车对传统燃油车在很大程度上形成替代，渗透率不断提升。在推动运输工具低碳转型、调整能源结构的政策背景下，新能源汽车销量有望维持较高增速，对传统燃油车在很大程度上形成替代。

电动汽车以运用电能为主，显著区别于燃油汽车的是新增了“大三电”系统，即动力电池、电机和电机控制器。动力电池是电动汽车的主要能量来源，电机、电机控制器等部件，发挥了燃油汽车中“发动机、ECU电控单元、变速箱”的作用。高压电缆及连接器作为电能的传输通道，能够承受较大的电流，来连接各个电路中的单元。此外，还有充电系统的充电枪及配套充电设施等。出于提高效率、用电安全等方面的考虑，新能源汽车对铜材的性能也提出了更高的要求，锂电铜箔、电磁扁线、高压线束、连接器等铜材将迎来更广阔的市场空间。

（三）家电

家电方面，2024上半年国内空调、洗衣机、冰箱产量分别为15705.6万台、5311.6万台和5051.0万台，分别同比增长13.8%、6.8%和9.7%，虽然国内地产数据偏弱，但低基数效应、以旧换新政策和海外需求高增长带动国内家电产品产量较快增长，其中1-4月增速较高。下半年以来，由于国内需求走弱和库存压力加大，国内以空调为主的家电产品排产数据走弱，海外排产增速高位回落，造成总排产增速预期下调。此外，随着上半年铜价走高，铜在家电产品中的应用出现部分替代，也在一定程度上影响了铜的需求量。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

（四）建筑

建筑行业铜消费主要涉及施工过程中的建筑布线耗铜，2024上半年，国内房地产市场延续弱势，地产投资、房屋施工面积、施工面积、竣工面积、销售面积分别同比下降10.1%、23.7%、12.0%、21.8%和19.0%，前5个月国房景气指数持续下探，而后随着地产政策松绑，6月份国房景气指数企稳回升。不过也要看到，国内地产政策侧重于消化存量住房和去库存，其对于地产投资及新开工、竣工的拉动仍需要时间，地产建筑相关的用铜需求仍面临压力。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

三、国内铜产业向绿色制造转型升级

作为战略性矿产资源，目前铜广泛应用于电力电气、电子设备、空调制冷等各个领域。尤其是双碳目标下，我国能源结构经历深刻调整，新能源汽车和清洁能源发电端的用铜量也迅速增长。与需求持续增长相对应的，是我国铜供应量并不充足。

受制于供需矛盾，我国铜资源对外依存度居高不下。根据中国海关总署统计数据，我国铜矿砂及其精矿进口常年保持增长趋势，2019-2023年的年均增速为5.79%。其中，2023年，我国铜矿砂及其精矿进口量达到2753.55万吨，同比增长9.13%，创下历史新高。

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

中国是世界上最大的铜消费国，但国内铜矿资源相对匮乏，难以满足需求，所以需要通过海外投资来保障铜的稳定供应。中国“一带一路”倡议提出后，许多中资企业加快在沿线国家和地区开展资源型海外投资，铜矿是重要领域之一。

国内头部铜企海外投资情况

资料来源：观研天下数据中心整理

随着社会经济水平不断提高和科学技术进步，人们环保意识的增强，对环保产品的需求也日益增强，这无形之中给再生铜产业带来发展机遇。

为实现铜产业绿色发展，相关企业应注重再生铜原料回收，并根据当前的情况，建立良好的回收体系。在资本运作下，有效地整合相关产业，实现再生铜产业集聚区，形成产业联盟，实现回收，提升其专业化的程度，执行市场化合作机制，提升铜资源再生利用水平。2023年我国废铜回收量约240万吨，同比增长2.1%，具体如下：

资料来源：中国物资再生协会，观研天下数据中心整理

与此同时，在互联网技术迅速发展的背景下，由于智能制造不仅具有感知能力，还具有分析决策能力，对于个性化市场的需求，一定程度上能给予充分满足，还能促进柔性化产品生产活动顺利开展。

实现铜矿机械智能化，使得铜产业和各项技术融合在一起，尤其是人工智能技术和物联网技术，达到自动化操作矿山地测系统和矿山生产系统。国内铜企业持续通过了解内部和外部整体发展的形势，并将其作为重要参考，不断提升动态操作水平，从某种程度上看，不管是在远程控制，还是在采掘和安全防控中起着重要的作用，也具有一定应用价值。在以后铜加工技术发展的过程中，工艺运行和流转过程等高精度和高速度会成为重点的方向。高精度向设备和制造产品尺寸提出了具体的要求，需要设备和制造产品尺寸具有较高的精度。（cyy）