我国企业风险投资（CVC）行业以上市企业为主体 BATJ投资势头有增无减

2022-02-21 15:06

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CVC是Corporate Venture Capital的缩写，意为公司型风险投资。CVC投资分为四种方式：驱动型投资、补充式投资、期权式投资及被动式投资。

CVC投资方式

方式	概述
驱动型投资（Driving investment）	被投公司与CVC母公司当前战略及业务有着紧密联系。
补充式投资（Enabling investment）	被投公司与CVC母公司不存在紧密的业务联系，但被偷企业能够帮助CVC母公司构建商业生态、刺激市场需求、巩固市场地位。
期权式投资（Emregent investment ）	期权投资难以迅速提供回报，但能够给CVC母公司提供战略期权。母公司利用被投企业尝试新商业模式，进入新商业领域，开放新备用技术。
被动式投资（Passive investment）	被投企业与CVC母公司在战略与业务上，均不存在联系，投资纯粹为寻求财务回报。

资料来源：观研天下整理

根据观研报告网发布的《中国企业风险投资行业发展深度研究与投资趋势预测报告（2022-2029年）》显示，我国CVC行业起步相对晚，但发展相对迅速。2014年，在“双创”引领下创业热潮兴起，带动投资市场大幅增长，同时，各家企业开始大举撒币，中国CVC在此时迎来爆发机会，开始崭露头角。2017年我国CVC投资金额达顶峰，为3637.23亿元，随后热度有所下降，2021年CVC投资金额略有回升至1651.47亿元。

数据来源：公开资料整理

从CVC的主体公司来看，2021年上市达到了432家，占比58%，其中A股319家，港股68家，美股42家；非上市公司315家，占比42%。

数据来源：公开资料整理

近年来，我国互联网公司的投资表现十分活跃，2021年其投资额占整个CVC投资的21%，其后是制造业及传媒，占比分别为15%、9%。

数据来源：公开资料整理

从投资势头来看，BATJ无疑是最为活跃的。据统计，腾讯、阿里、百度、京东2021年的投资金额合计约2683亿元，同比增长15.61%；投资量合计373次，同比增长32.27%。可见，互联网CVC巨头的投资势头可谓有增无减。

此外，领跑互联网CVC投资已达10年之久的腾讯，在2021年以1448亿元，全年252起投资的傲人成绩继续蝉联互联网CVC冠军。相比2020年，腾讯对外投资额增加了30.4%，投资次数增加了近一倍，并且腾讯一家的投资额占就到了互联网CVC总投资的41%。

2020年及2021年BATJ对外投资情况对比

机构	2020年投资额（亿元）	2121年投资额（亿元）	2020年投资量（次）	2121年投资量（次）
腾讯	1110.3	1448	168	252
阿里	619.86	685	44	61
百度	423.38	324	43	41
京东	167.23	226	27	19

数据来源：公开资料整理

头部互联网CVC在围绕自身产业链进行投资和布局的同时，近年来越来越向财务投资人方向发展，在产业链外还热衷于投资热门赛道。

通过腾讯以及阿里2020及2021年对外投资TOP5行业对比，首先可以明显看到政策作用对这两家企业投资方向的改变。

2020年腾讯在文娱、游戏、教育上的投资占到当年总投资的54%，然而随着《教育部关于当前加强中小学管理规范办学行为的指导意见》等文件的出台，2021年腾讯在教育上的投资大幅减少。

2020年及2021年腾讯投资TOP5行业对比

	2020年		2021年
TOP	行业	占比	行业	占比
1	文娱	28%	游戏	25.39%
2	游戏	15%	企服	20.6%
3	教育	11%	文娱	9.1%
4	电商	10%	本地生活	7.1%
5	汽车交通	9.5%	医疗健康	6.7%

数据来源：公开资料整理

2020年阿里在本地生生活、文娱、物流上的投资占到当年投资的83%，然而随着相关政策对文娱的整顿，使得2021年阿里在文娱上的投资也大幅缩水。

2020年及2021年阿里投资TOP5行业对比

	2020年		2021年
TOP	行业	占比	行业	占比
1	本地生生活	44%	企服	16.3%
2	文娱	25%	医疗健康	11.45
3	物流	14%	汽车交通	11.4%
4	医疗健康	12%	金融	11.4%
5	汽车交通	8%	电子商务	11.4%