一、主营业务收入构成情况
根据山东晨鸣纸业集团股份有限公司财报显示，2022年公司机制纸营业收入约为284.0亿元，按照产品分类，白卡纸收入占比28.31%，约为90.62亿；双胶纸收入占比为26.40%，约为84.50亿元。
2022年机制纸行业领先企业晨鸣纸业主营业务收入构成情况
|
2022-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按行业分类 |
机制纸 |
284.0亿 |
88.73% |
244.5亿 |
89.31% |
39.51亿 |
85.32% |
13.91% |
|
化学浆 |
10.43亿 |
3.26% |
8.166亿 |
2.98% |
2.267亿 |
4.90% |
21.73% |
|
|
其他 |
7.132亿 |
2.23% |
4.785亿 |
1.75% |
2.347亿 |
5.07% |
32.91% |
|
|
其他(补充) |
5.793亿 |
1.81% |
4.948亿 |
1.81% |
8447万 |
1.82% |
14.58% |
|
|
模具加工 |
3.086亿 |
0.96% |
2.776亿 |
1.01% |
3095万 |
0.67% |
10.03% |
|
|
电力及热力 |
2.884亿 |
0.90% |
2.701亿 |
0.99% |
1837万 |
0.40% |
6.37% |
|
|
建筑材料 |
2.655亿 |
0.83% |
2.285亿 |
0.83% |
3700万 |
0.80% |
13.94% |
|
|
酒店及物业租金 |
2.380亿 |
0.74% |
2.136亿 |
0.78% |
2439万 |
0.53% |
10.25% |
|
|
造纸化工用品 |
1.692亿 |
0.53% |
1.460亿 |
0.53% |
2319万 |
0.50% |
13.70% |
|
|
按产品分类 |
白卡纸 |
90.62亿 |
28.31% |
78.27亿 |
32.01% |
12.35亿 |
31.25% |
13.63% |
|
双胶纸 |
84.50亿 |
26.40% |
74.08亿 |
30.30% |
10.42亿 |
26.37% |
12.33% |
|
|
铜版纸 |
41.50亿 |
12.97% |
34.58亿 |
14.14% |
6.921亿 |
17.52% |
16.68% |
|
|
静电纸 |
40.77亿 |
12.74% |
34.97亿 |
14.31% |
5.800亿 |
14.68% |
14.23% |
|
|
其他 |
12.92亿 |
4.04% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
其他机制纸 |
11.04亿 |
3.45% |
9.774亿 |
4.00% |
1.265亿 |
3.20% |
11.46% |
|
|
化学浆 |
10.43亿 |
3.26% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
防粘原纸 |
9.735亿 |
3.04% |
7.915亿 |
3.24% |
1.820亿 |
4.61% |
18.70% |
|
|
热敏纸 |
5.827亿 |
1.82% |
4.893亿 |
2.00% |
9343万 |
2.36% |
16.03% |
|
|
模具加工 |
3.086亿 |
0.96% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
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|
电力及热力 |
2.884亿 |
0.90% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
建筑材料 |
2.655亿 |
0.83% |
-- |
-- |
-- |
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|
|
酒店及物业租金 |
2.380亿 |
0.74% |
-- |
-- |
-- |
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|
化工用品 |
1.692亿 |
0.53% |
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|
按地区分类 |
中国大陆 |
238.6亿 |
74.55% |
202.8亿 |
74.09% |
35.80亿 |
77.31% |
15.00% |
|
其他国家和地区 |
81.44亿 |
25.45% |
70.93亿 |
25.91% |
10.51亿 |
22.69% |
12.90% |
资料来源：公司财报、观研天下数据中心整理
2021年机制纸行业领先企业晨鸣纸业主营业务收入构成情况
|
2021-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按行业分类 |
机制纸 |
290.7亿 |
88.04% |
222.4亿 |
88.17% |
68.33亿 |
87.63% |
23.50% |
|
其他 |
16.01亿 |
4.85% |
13.83亿 |
5.48% |
2.181亿 |
2.80% |
13.63% |
|
|
其他(补充) |
10.86亿 |
3.29% |
7.622亿 |
3.02% |
3.240亿 |
4.16% |
29.83% |
|
|
建筑材料 |
3.499亿 |
1.06% |
3.159亿 |
1.25% |
3403万 |
0.44% |
9.73% |
|
|
融资租赁 |
3.270亿 |
0.99% |
2115万 |
0.08% |
3.059亿 |
3.92% |
93.53% |
|
|
电力及热力 |
3.039亿 |
0.92% |
2.600亿 |
1.03% |
4392万 |
0.56% |
14.45% |
|
|
酒店及物业租金 |
1.489亿 |
0.45% |
1.246亿 |
0.49% |
2432万 |
0.31% |
16.33% |
|
|
造纸化工用品 |
1.311亿 |
0.40% |
1.170亿 |
0.46% |
1406万 |
0.18% |
10.73% |
|
|
按产品分类 |
白卡纸 |
95.80亿 |
29.01% |
65.41亿 |
34.76% |
30.39亿 |
48.87% |
31.72% |
|
双胶纸 |
72.87亿 |
22.07% |
60.04亿 |
31.91% |
12.83亿 |
20.63% |
17.60% |
|
|
铜版纸 |
43.11亿 |
13.06% |
31.30亿 |
16.64% |
11.80亿 |
18.98% |
27.38% |
|
|
静电纸 |
38.57亿 |
11.68% |
31.41亿 |
16.69% |
7.161亿 |
11.52% |
18.57% |
|
|
其他 |
26.87亿 |
8.14% |
-- |
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|
其他机制纸 |
23.28亿 |
7.05% |
-- |
-- |
-- |
-- |
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|
防粘原纸 |
11.68亿 |
3.54% |
-- |
-- |
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|
热敏纸 |
5.409亿 |
1.64% |
-- |
-- |
-- |
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建筑材料 |
3.499亿 |
1.06% |
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|
融资租赁 |
3.270亿 |
0.99% |
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|
电力及热力 |
3.039亿 |
0.92% |
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酒店及物业租金 |
1.489亿 |
0.45% |
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化工用品 |
1.311亿 |
0.40% |
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|
按地区分类 |
中国大陆 |
288.9亿 |
87.51% |
215.2亿 |
85.34% |
73.70亿 |
94.51% |
25.51% |
|
其他国家和地区 |
41.26亿 |
12.49% |
36.98亿 |
14.66% |
4.279亿 |
5.49% |
10.37% |
资料来源：公司财报、观研天下数据中心整理（yyp）
二、市场竞争优势
1、行业优势
造纸产业是与国民经济和社会发展关系密切并具有可持续发展特点的重要基础原材料产业,2017年以来,中国经济不仅延续了稳中有进的发展态势,而且稳中向好特征更趋明显。十三五规划对造纸行业提出了更为严格的环保要求,陆续推行的环保督查、排污许可证制度等表明环保行动趋严将成为行业的长期趋势,通过提高排放标准、严格限制企业规模与结构等措施加大对造纸行业的约束,迫使落后造纸产能主动退出市场,大型龙头企业环保设施齐全且有明显规模效应,成为环保政策下的真正受益者。随着去产能、供给侧改革等政策的不断推进,环保政策持续趋严,造纸行业淘汰落后产能进展顺利,新增产能主要来自于大厂,将为部分企业带来商机和发展机遇,同时加速行业洗牌,行业集中度进一步提升,行业景气程度将持续不断提升。受木桨、废纸、物流等成本推动影响,纸品价格上涨,龙头纸企凭纸浆库存以及自有制浆能力维持成本优势,盈利能力得到改善,行业高景气度得到延续。
2、规模优势
作为中国造纸行业龙头企业,通过多年的发展,公司目前已形成年产浆纸产能850多万吨,具备与国际造纸企业相抗衡的规模。大规模集中的生产经营模式使公司具有明显的经济效益,而且公司在原材料采购、产品定价、行业政策制订等方面都具有很强的市场影响力。
3、产品优势
公司在产品规模迅速扩大的同时,产品结构也在不断优化。近年来,公司先后建设了高档铜版纸、高档食品包装纸、高档白卡纸等文化用纸生产线,产品逐步形成了以印刷用纸、包装用纸、办公用纸、工业用纸、生活用纸五大品类体系,以高档文化纸、铜版纸、白卡纸、新闻纸、轻涂纸、复印纸、工业用纸、特种纸、生活纸为主导的高中档并举的九大系列产品结构,成为中国造纸行业中产品品种最多的公司。多元化、高档化的产品结构不仅使得公司抵御市场风险的能力大大增强,还可以使公司保持相对较强的盈利能力。
4、技术装备优势
公司总体技术装备具有世界先进水平,主要生产设备均引进国际知名的芬兰维美德、奥斯龙、美卓、德国福伊特和美国TBC等厂家产品,达到国际先进水平,其中包括世界先进的稀释水流浆箱、叠网成型、单挂式烘干部、机内薄膜涂布机、非接触式热风干燥和在线双面软密压光机,并配备有在线纸病监测系统、横幅厚度控制系统和智能化质量控制系统等先进的技术装备。
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