一、主营业务收入构成情况
根据岳阳林纸股份有限公司财报显示，2022年公司制浆造纸业营业收入约为64.87亿元，按照产品分类，印刷用纸销售收入占比50.61%，约为49.50亿元；包装用纸收入占比为11.49%，约为11.24亿元。
2022年纸浆行业领先企业岳阳林纸主营业务收入构成情况
|
2022-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按行业分类 |
制浆造纸业 |
64.87亿 |
66.32% |
53.99亿 |
65.25% |
10.87亿 |
72.15% |
16.76% |
|
市政园林 |
9.824亿 |
10.04% |
8.406亿 |
10.16% |
1.418亿 |
9.41% |
14.43% |
|
|
林业 |
7.657亿 |
7.83% |
7.434亿 |
8.98% |
2224万 |
1.48% |
2.90% |
|
|
其他 |
7.349亿 |
7.51% |
6.543亿 |
7.91% |
8059万 |
5.35% |
10.97% |
|
|
建筑安装业 |
2.830亿 |
2.89% |
2.592亿 |
3.13% |
2383万 |
1.58% |
8.42% |
|
|
化工业 |
2.097亿 |
2.14% |
1.472亿 |
1.78% |
6249万 |
4.15% |
29.80% |
|
|
其他(补充) |
1.814亿 |
1.85% |
9879万 |
1.19% |
8258万 |
5.48% |
45.53% |
|
|
房地产 |
1.377亿 |
1.41% |
1.315亿 |
1.59% |
618.7万 |
0.41% |
4.49% |
|
|
按产品分类 |
印刷用纸 |
49.50亿 |
50.61% |
40.17亿 |
48.55% |
9.332亿 |
61.92% |
18.85% |
|
包装用纸 |
11.24亿 |
11.49% |
10.08亿 |
12.18% |
1.158亿 |
7.68% |
10.30% |
|
|
市政园林 |
9.824亿 |
10.04% |
8.406亿 |
10.16% |
1.418亿 |
9.41% |
14.43% |
|
|
木材销售 |
7.657亿 |
7.83% |
7.434亿 |
8.98% |
2224万 |
1.48% |
2.90% |
|
|
其他 |
7.349亿 |
7.51% |
6.543亿 |
7.91% |
8059万 |
5.35% |
10.97% |
|
|
工业用纸 |
2.857亿 |
2.92% |
2.655亿 |
3.21% |
2023万 |
1.34% |
7.08% |
|
|
建安劳务 |
2.830亿 |
2.89% |
2.592亿 |
3.13% |
2383万 |
1.58% |
8.42% |
|
|
化工产品 |
2.097亿 |
2.14% |
1.472亿 |
1.78% |
6249万 |
4.15% |
29.80% |
|
|
其他(补充) |
1.814亿 |
1.85% |
9879万 |
1.19% |
8258万 |
5.48% |
45.53% |
|
|
商品房 |
1.377亿 |
1.41% |
1.315亿 |
1.59% |
618.7万 |
0.41% |
4.49% |
|
|
办公用纸 |
1.273亿 |
1.30% |
1.091亿 |
1.32% |
1827万 |
1.21% |
14.35% |
|
|
按地区分类 |
华中 |
29.38亿 |
30.03% |
26.17亿 |
31.63% |
3.206亿 |
21.27% |
10.91% |
|
华东 |
21.91亿 |
22.40% |
18.99亿 |
22.95% |
2.916亿 |
19.35% |
13.31% |
|
|
华北 |
18.77亿 |
19.19% |
15.89亿 |
19.20% |
2.884亿 |
19.14% |
15.36% |
|
|
华南 |
11.18亿 |
11.43% |
9.447亿 |
11.42% |
1.737亿 |
11.53% |
15.53% |
|
|
其他地区 |
8.876亿 |
9.07% |
6.325亿 |
7.64% |
2.552亿 |
16.93% |
28.75% |
|
|
西南 |
3.996亿 |
4.08% |
3.318亿 |
4.01% |
6776万 |
4.50% |
16.96% |
|
|
西北 |
1.888亿 |
1.93% |
1.614亿 |
1.95% |
2732万 |
1.81% |
14.48% |
|
|
其他(补充) |
1.814亿 |
1.85% |
9879万 |
1.19% |
8258万 |
5.48% |
45.53% |
资料来源：公司财报、观研天下数据中心整理
2021年纸浆行业领先企业岳阳林纸主营业务收入构成情况
|
2021-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按行业分类 |
制浆造纸业 |
51.25亿 |
65.39% |
43.30亿 |
65.08% |
7.945亿 |
67.11% |
15.50% |
|
市政园林 |
16.30亿 |
20.80% |
14.23亿 |
21.38% |
2.070亿 |
17.49% |
12.70% |
|
|
林业 |
3.189亿 |
4.07% |
3.066亿 |
4.61% |
1237万 |
1.05% |
3.88% |
|
|
化工业 |
2.185亿 |
2.79% |
1.495亿 |
2.25% |
6910万 |
5.84% |
31.62% |
|
|
其他 |
2.122亿 |
2.71% |
1.686亿 |
2.53% |
4358万 |
3.68% |
20.54% |
|
|
建筑安装业 |
1.570亿 |
2.00% |
1.484亿 |
2.23% |
861.1万 |
0.73% |
5.49% |
|
|
其他(补充) |
1.348亿 |
1.72% |
9144万 |
1.37% |
4338万 |
3.66% |
32.18% |
|
|
污水处理 |
2938万 |
0.37% |
2588万 |
0.39% |
349.9万 |
0.30% |
11.91% |
|
|
房地产 |
1233万 |
0.16% |
1044万 |
0.16% |
188.8万 |
0.16% |
15.31% |
|
|
按产品分类 |
印刷用纸 |
39.34亿 |
50.20% |
32.58亿 |
48.97% |
6.761亿 |
57.10% |
17.18% |
|
市政园林 |
16.30亿 |
20.80% |
14.23亿 |
21.38% |
2.070亿 |
17.49% |
12.70% |
|
|
包装用纸 |
7.453亿 |
9.51% |
6.670亿 |
10.02% |
7834万 |
6.62% |
10.51% |
|
|
木材销售 |
3.189亿 |
4.07% |
3.066亿 |
4.61% |
1237万 |
1.05% |
3.88% |
|
|
工业用纸 |
2.935亿 |
3.74% |
2.715亿 |
4.08% |
2203万 |
1.86% |
7.50% |
|
|
化工产品 |
2.185亿 |
2.79% |
1.495亿 |
2.25% |
6910万 |
5.84% |
31.62% |
|
|
其他 |
2.122亿 |
2.71% |
1.686亿 |
2.53% |
4358万 |
3.68% |
20.54% |
|
|
建筑施工 |
1.570亿 |
2.00% |
1.484亿 |
2.23% |
861.1万 |
0.73% |
5.49% |
|
|
办公用纸 |
1.517亿 |
1.93% |
1.336亿 |
2.01% |
1805万 |
1.52% |
11.90% |
|
|
其他(补充) |
1.348亿 |
1.72% |
9144万 |
1.37% |
4338万 |
3.66% |
32.18% |
|
|
污水处理 |
2938万 |
0.37% |
2588万 |
0.39% |
349.9万 |
0.30% |
11.91% |
|
|
房地产销售 |
1233万 |
0.16% |
1044万 |
0.16% |
188.8万 |
0.16% |
15.31% |
|
|
按地区分类 |
华东 |
22.72亿 |
28.98% |
19.38亿 |
38.83% |
3.332亿 |
36.66% |
14.67% |
|
华北 |
18.20亿 |
23.22% |
15.50亿 |
31.04% |
2.704亿 |
29.75% |
14.86% |
|
|
华中 |
17.94亿 |
22.89% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
华南 |
8.811亿 |
11.24% |
7.326亿 |
14.68% |
1.484亿 |
16.33% |
16.85% |
|
|
西北 |
3.986亿 |
5.08% |
3.525亿 |
7.06% |
4605万 |
5.07% |
11.56% |
|
|
西南 |
3.945亿 |
5.03% |
3.272亿 |
6.55% |
6735万 |
7.41% |
17.07% |
|
|
其他地区 |
1.431亿 |
1.83% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
其他(补充) |
1.348亿 |
1.72% |
9144万 |
1.83% |
4338万 |
4.77% |
32.18% |
资料来源：公司财报、观研天下数据中心整理（yyp）
二、市场竞争优势
1、产品优势：
一、造纸工业是与国民经济和社会发展关系密切的重要基础原材料产业,具有连续高效运行、规模效益显著等典型的大工业生产特征。纸及纸板产品广泛用于文化传播、人民生活和工农业及国防等各个领域,与社会文明和经济发展息息相关。2021年以来国际原油、浆板等强势上涨。受全球疫情反复、供应链拉长、海外浆厂开工不足及物流瓶颈等因素影响,国内进口纸浆和木片的成本同比上升,对造纸行业的成本控制形成一定挑战。从上图造纸主要原料——浆板价格走势来看,2022年1-6月浆板外盘一直呈上涨趋势,尤其是阔叶浆板价格;随着国际供应量的增加,预计下半年浆板价格会逐渐下调,但调整幅度不会太大。头部企业拥有较强的议价能力,并凭借产业链一体化布局优势,能有效控制上游原料成本,通过规模效应获取更高的利润空间。二、今年以来,国际环境复杂严峻,国内疫情多点散发,二季度经济下行压力增大。此背景下,生态园林行业也面临着较大的压力。一方面,上半年基建投资虽然有所增加,但更偏重于交通道路、水利管网和电力等方向,进入市场的传统园林项目量降低,同时由于疫情原因,项目开工率受到影响;另一方面,大宗商品价格上涨、用工劳务成本上扬,严重挤压利润空间,传统园林行业下行趋势明显,业内企业面临严峻考验。从生态园林市场上来看,单纯的园林建设项目已不多见,传统市政园林逐渐边缘化,并被打包到综合性项目中。“生态环境导向的开发”(简称EOD)模式在市场上逐渐变热,目前大型建筑央企在EOD项目竞争中更具优势。根据行业专家预测,预计中国碳达峰阶段,碳排放总额将达到104亿吨左右,按照《碳排放权交易管理办法(试行)》第29条规定,重点排放单位每年可以使用国家核证自愿减排量抵销碳排放配额的清缴,抵销比例不得超过应清缴碳排放配额的5%。林业碳汇作为明确纳入CCER的主要类型之一,在CCER市场重新开启后为林业带来巨大的新的发展机遇。
2、成本优势
公司依托中国纸业集中采购的优势,与全球优质的浆厂合作,与全球产能最大、性价比最高的浆厂建立了战略合作伙伴关系,浆供应量稳定、价格占优势。公司拥有完善的产、供、销体系,浆板、煤炭等原材料采购与成品纸销售物流信息共享,实现物流价值最大化。公司自产浆供给率超过50%,成本端表现出较强的竞争优势。
3、生态优势
公司是国内造纸行业上市公司中拥有林业基地面积最大的公司之一,林学、园林专业人员超过200人,为公司依托现有林地资源发展林业碳汇资产开发、园林景观等产业提供支持。依托2017年首期碳汇项目取得的经验及其长期林业经营经验,公司持续精进探索和推进森林碳汇、海洋碳汇、农田碳汇、草地碳汇等方法学及全域开发合作模式。2017年公司收购了诚通凯胜100%股权,有利于发挥在战略、资源、管理、区域市场等方面的协同效应,优化公司收入结构,开拓新的业务增长点和业务区域,减轻公司受行业波动的影响,提高抗风险能力和可持续发展能力。诚通凯胜发挥景观设计、工程施工、园林养护、生态流域治理等方面的优势,为公司业绩持续稳健增长提供有力支撑。
4、技术研发优势
公司拥有自国际知名企业引进的造纸设备及技术,设备自动化程度高、技术精密,整体运行高效、稳定、能耗低,产品质量居行业前列。公司作为高新技术企业,坚持在技术创新和产品研发方面的高投入。拥有专业、高效的技术研发团队,获得数十项专利,多次荣获省部级科技奖励,曾获得国家科技进步二等奖。
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