我国锂盐基本面呈现供强需弱格局 运行空间显著收窄 降本增效成为锂企主旋律

前言：近两年，我国锂盐基本面呈现供强需弱格局，需求结构逐渐从传统行业切换至成长行业。在历经2023年的价格俯冲后，2024年锂盐运行空间显著收窄，相关产品价格始终保持“低位运行”，全年基本在7-11万元/吨区间震荡，从而导致了锂盐企业营收、净利润普遍剧降，甚至亏损。在统计的13家上市锂矿企业中，仅金园股份、西藏矿业两家在2024年前三季度中，营收与利润实现双增长。虽然在新能源汽车、储能和固态电池等应用及成本支撑下锂价下行空间有限，但随着前几年锂企大干快上扩产的项目的陆续投产，预计2025年低位震荡仍是大概率事件，价格区间在7-10万元/吨。而在此背景下，面对周期磨底，锂企的资本开支更加谨慎，降本增效成为主旋律。

一、行业相关定义及其核心产品

根据观研报告网发布的《中国锂盐行业发展趋势研究与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，锂盐指含有锂元素的盐类。锂（Li）为银白色的碱金属，由于具有特殊的物理和化学性质，常用于多种工业应用，被誉为“工业味精”；同时由于锂拥有各种元素中最高的标准氧化电势，能较好的应用在电池和储能领域，故也被称为“21世纪的能源金属”和“白色石油”。

锂盐的核心产品为碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂等。其中碳酸锂是锂资源开采加工过程中的最直接和基础的锂盐产品，其的生产、消费与需求是整个锂产业链发展的基础。

主要锂产品的简要介绍及主要用途情况

资料来源：公开资料，观研天下整理

二、全球锂资源较为丰富但分布不均匀，我国对外依存度较高

1、全球锂资源较为丰富但分布不均匀，主要集中在南美锂三角地区和澳大利亚

全球锂资源较为丰富，但资源量分布很不均匀。锂元素在地壳中含量约占0.0065%，丰度居于第二十七位，主要集中在南美锂三角地区（阿根廷、玻利维亚和智利三国毗邻区域）、澳大利亚、中国、美国、刚果（金）和加拿大等少数区域。其中南美锂三角地区和澳大利亚合计占比达68%以上。数据显示，截至2024年1月，世界锂金属储量约2,800万吨，折碳酸锂当量约1.5亿吨（按1:5.3折算）。其中南美锂三角地区和澳大利亚合计占比达68.21%。

世界锂储量的国家分布情况如下

资料来源：美国地质调查局，观研天下整理

从锂矿类型来看，目前，全球锂资源开发主要来源于盐湖卤水和伟晶岩型矿，合计占比达到84%。

数据来源：美国地质勘探局（USGS），观研天下整理

2、我国锂资源种类多样但整体资源禀赋不高，锂资源对外依存度高

我国锂矿资源丰富且类型多样，包含了盐湖型与伟晶岩型，伟晶岩型又可细分为以锂云母为主的花岗岩型、以锂辉石为主的花岗伟晶岩型等矿床。根据美国地质调查局数据显示，截至2024年1月，我国已有锂储量1590万吨（折碳酸锂当量），占全球比例为10.71%。目前我国锂矿资源主要分布在青海、西藏、四川、江西、新疆、湖南等省区。

我国主要锂矿床具体分布情况

资料来源：公开资料，观研天下整理

虽然我国锂资源种类多样，但受资源禀赋、自然环境、技术、基建及政策等因素影响，国内盐湖和锂辉石资源的开发程度较低，尚需进一步发展，也使得锂资源整体对外依存度高。根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2023年我国锂资源对外的依存度约57.5%。

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数据来源：公开数据，观研天下整理

三、我国锂盐基本面呈现供强需弱格局，需求结构从传统行业切换至成长行业

1、我国是全球最为主要的锂盐生产基地，供应量占比超73%

近年我国锂盐供应量稳步增长，占全球产量比重持续上升，成为全球最主要的锂盐生产基地。一方面，国内锂盐生产龙头企业赣锋锂业、天齐锂业等直接使用澳洲生产的锂精矿生产锂盐；另一方面，国外头部企业使用中国企业代工或直接在中国开设加工工厂。以美国雅保为例，其在四川成都和眉山、江西新余、广西钦州、江苏张家港都拥有锂盐加工工厂。有数据显示，2023年，全球锂及其衍生物产量折合碳酸锂当量约111.6万吨，其中我国产量折合碳酸锂当量约为81.5万吨，占比约为73%，并形成了“海外资源+中国加工”的模式。

数据来源：公开数据，观研天下整理

从核心产品数据来看，2023年我国基础锂盐的总产能为182.5万吨，总产量为85.5万吨。其中碳酸锂产能为110万吨，产量达到51.79万吨，同比增长31.1%；氢氧化锂的产能为70万吨，产量为31.96万吨，同比增长30.1%；氯化锂的产能为2.5万吨，产量为1.75万吨，同比下降21.2%；

2023年我国利用国内一次锂资源生产的锂盐折合碳酸锂当量约29.70万吨，国内锂资源中盐湖卤水生产锂盐为12万吨、锂云母精矿为13.3万吨、锂辉石为4.4万吨。

2、锂盐市场存在供过于求格局

目前我国锂盐市场存在供过于求格局。这是因为在过去几年，新能源产业的爆发式增长，带动产业链上下游大规模扩能，锂盐端的扩产由于环评、产线建设等进展较慢，使得诸多项目在2024年、2025年集中释放，全球锂盐供应格局持续宽松。例如Liontown的KathleenValleyLithiumProject于2024年年中投产，项目规划年产300万吨原矿（折合SC6约50万吨精矿）；赣锋锂业旗下的非洲马里Goulamina锂辉石项目一期于2024年12月15日正式投产，项目规划年产能50.6万吨锂精矿；盐湖股份也正加紧推进年产4万吨锂盐一体化项目。

全球24-25年主要锂资源投产或扩建项目

资料来源：公开资料，观研天下整理

另外根据工信部数据显示，2024年1-10月，电池级碳酸锂产量54万吨，同比增长43%；对比同期，1-10月锂电池总产量890GWh，同比增长16%，碳酸锂供应量继续超过下游需求增长量。可见目前我国锂盐基本面呈现供强需弱格局。

3、需求结构从传统行业切换至成长行业，电池领域成为锂盐下游应用的主要场景

锂盐产品的领域广泛，主要可分为电池领域和传统工业领域。其中电池领域应用包含电动电池、化学储能、消费电池等，是目前锂盐下游应用的核心领域；传统工业领域则主要包含医药、润滑剂、陶瓷玻璃、催化剂等。

近年来，在全球碳中和的背景下，新一轮科技革命和产业变革不断深化，电动汽车、风光储能、电子产品等新兴产业快速发展，带领锂盐行业高速发展，需求结构从传统行业切换至成长行业，电池领域成为锂盐下游应用的主要场景。据统计2021年电池领域占锂盐产品下游应用的81%，2025年预计将上升至93%。

锂盐作为锂离子电池的核心原材料之一，其生产效率、成本控制及供应链管理的优化直接关系到电动汽车、储能系统等终端产品的市场竞争力。

锂盐在锂离子电池的应用

资料来源：公开资料，观研天下整理

近年随着下游市场需求增长，我国锂离子电池产量呈现不断增长态势。数据显示，2024年1-11月我国锂离子电池产量累计约为2647682.2万只（自然只），同比增长13.7%。

资料来源：国家统计局，观研天下整理

当前在全球碳中和、能源安全、温室效应等因素影响驱动下，全球范围内推动新能源汽车的发展与普及、减少燃油车的销售与使用，已成为汽车行业重要发展趋势。电池作为电动汽车的动力来源，是电动汽车的核心部件之一，受益于电动汽车的发展，锂离子动力电池的市场需求快速增长。

数据来源：中国汽车工业协会、观研天下整理

数据来源：EVTank、观研天下整理

五、市场价格保持“低位运行”，降本增效成为锂企主旋律

1、市场价格保持“低位运行”，全年基本在7-11万元/吨区间震荡

历经2023年的价格俯冲后，2024年锂盐运行空间显著收窄，相关产品价格始终保持“低位运行”，全年基本在7-11万元/吨区间震荡。虽然在上半年电池级碳酸锂的吨价一度冲破12万元大关，但因下游需求不振等原因，又迅速回落至10万元下方。到2024年12月24日，电池级碳酸锂价格从10.1万元/吨降至7.55万元/吨，氢氧化锂价格从9.15万元/吨降至7.55万元/吨，年度均价分别为9.09万元/吨和8.86万元/吨。此外期货市场也延续低位震荡态势，基本复制锂盐价格走势。截至12月25日，碳酸锂2501合约收在74760元/吨。根据分析，2024年锂盐企业营业收入的同比下滑主要是受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌所致。

数据来源：互联网

2、锂盐企业营收、净利润普遍剧降，降本增效成为主旋律

锂盐市场价格持续走低，最直接的影响就是导致了锂盐企业营收、净利润普遍剧降，甚至亏损。在统计的13家上市锂矿企业中，仅金园股份、西藏矿业两家在2024年前三季度中，营收与利润实现双增长。而其他11家企业营收与利润均出现下降。其中西藏城投、天齐锂业、盛新锂能、赣锋锂业净利润下滑幅度超过100%。

2024年前三季度主要锂矿企业业绩情况

数据来源：各企业三季度业绩报，观研天下整理

展望2025年，虽然在新能源汽车、储能和固态电池等应用及成本支撑下锂价下行空间有限，但随着前几年锂企大干快上扩产的项目的陆续投产，市场的超量供应依然将是2025年的关键词，行业向上亦很难。对此有业内普遍认为，低位震荡是2025年大概率事件，预计价格区间在7-10万元/吨。而在此背景下，面对周期磨底，锂企的资本开支更加谨慎，降本增效成为主旋律，以抠成本、提升锂资源自给率、延伸产业链、绑定上下游等多种形式“猫冬”，成为大多数企业的首选。（WW）