咨询热线
参考观研天下发布《2018年中国债券市场分析报告-行业运营态势与发展趋势研究》 目前三大类指标初定，券商公司债券承销业
券业40年，繁荣与危机相生相伴。 1984年国内第一只股票‘上海飞乐音响(8.670,-0.01,-0.12%)’诞生至今，国内证券市场见
中性假设下，2018年月度平均流通市值预计约为46.95万亿元。此外伴随机构投资者的增加，A股市场的换手率将有望稳步减少。
2015.9-2015.11 期间市场超跌反弹 我国券商反弹幅度最大。经过 2015 年 6-7 月和 8 月两次快速下跌，大券商的估值已经回到中枢以下，小券商中部分仍略偏高。之后央行分别在 8、10 月两次降息和 9、10 月两次降准，催化了此轮反弹。上证综指在 9 月底开始反弹，10 月成交金额回升，券商板块经历 9 月的业绩底部，10月业绩环比大幅增长，因此在 11 月初实现超越指数快速上涨。
2012.12-2013.2 期间驱动我国券商行业涨幅四大因素。此次上涨的逻辑除了成交金额增长外，融资融券业务规模快速增长也是重要原因。融资融券业务作为创新业务的代表，2010 年开始试点，之前规模都较小，2012 年是业务规模取得突破的重要时点，收入贡献达到 4%。从估值来看，行业整体 PB 估值由 1.7 倍提升至 2.4倍 ，中信证券 PB 估值由 1.4 倍提升至 2 倍，在中枢上下波动，而 2012-2013 年证券行业 ROE 为 6%，正处于底部。
