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风险偏好上升环境中配置股票与商品更为有利。在经济回暖和通胀水平稳步上升的阶段，实际利率水平维持在较低（稳定）的状态下，市
通胀水平上升由消费与成本端推动。主要经济体通胀水平在2017年在需求驱动下保持稳步回升，截止2017年11月，美国、中国、
铜在地壳中含量约为0.01%，相对于铁和铝较少。自然界中的铜分为自然铜、氧化铜矿和硫化铜矿三种，其中自然铜及氧化铜矿的储量较少，
铜行业的主管部门为国家发改委以及地方各级人民政府相应的行政管理职能部门，主要负责制定产业政策、指导技术改造，
铜消费量与GDP增速呈现高度正相关性，目前全球经济进入回暖进程，发达经济体制造业复苏明显。与美国类似，欧元区及日本
国家发展改革委发布的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015－2020年）》提出，到2020年，新增集中式充换电站超过1.2万座
预计2018年全球铜消费将加速增长。根据WoodMackenzie和安泰科数据，预计2017年全球精炼铜消费量将达到2265万吨（+2.3%）
我们的铜行业中观供需平衡关系分析的框架如下：1）宏观经济决定了铜需求的中长期逻辑，终端消费结构的差异使得铜消费增速的变化
风险偏好上升环境中配置股票与商品更为有利。在经济回暖和通胀水平稳步上升的阶段，实际利率水平维持在较低（稳定）的状态下，
